ワンクリック発行：ミームコインのローンチパッド
数秒とわずかな費用でトークンを発行できるとき、価格、流動性、リスクはそれぞれ誰のものになるのか？
2026 年 9 月時点で確認。出来事を扱うページでは、まず最後の「古くなる情報」を読んでください。
何が起きたか
| 時期 | 出来事 |
|---|---|
| 2024 年 1 月 | Solana にローンチパッド型のプラットフォームが登場しました。誰でも名前を入力し、画像をアップロードすると、非常に安い費用で数秒のうちにトークンを発行できます |
| 2024 年 | 新しいトークンの発行は一日数万件に達しました。売買ごとに手数料を徴収するプラットフォームは、オンチェーンで最も収益の大きいアプリの一つになりました |
| 2025 年 1 月 | 政治家や著名人に関連するミームコインが同種のチェーンで発行され、短期間で大量の資金を集めました |
| 2025 年 | ローンチパッドは独自の取引プールやトークンを作り始め、複数のチェーンに同様のプラットフォームが登場しました |
講座のモデルで分解する
発行コストがゼロに近づいた後
第 10 章は、資産の発行コストがほぼゼロになると何が起きるかを問います。ローンチパッドは、その思考実験の現実版です。
発行が希少でなくなると、希少なものは二つに変わります。注目（第 22 章）と流動性（第 15 章）です。トークンが生き残るかは、その正体よりも、ごく短い時間でこの二つを得られるかに左右されます。
ボンディングカーブ：最初は誰が買い手になるのか
新しいトークンにマーケットメーカーがいないとき、最初の売り注文は誰が買うのでしょうか。ローンチパッドの答えはボンディングカーブです。売れた数量に応じて価格が決まり、買われるほど高くなります。プラットフォームのコントラクトが、常に存在する取引相手です。カーブ上の販売が所定の規模に達すると、資金とトークンは正式な取引プールへ移行します。
第 14 章の自動マーケットメイクと同じく、数式でマーケットメーカーを置き換えます。ただし、カーブ段階の厚みは買い手の資金だけで作られます。早く買った人が後から買う人に売ることを、数式が自動化しているのです。
誰が支払い、誰が負担するのか
| 立場 | 収益または損失の源泉 |
|---|---|
| プラットフォーム | 売買ごとの手数料。価格の上下とは無関係 |
| 発行者 | 最安値で購入した保有分。発行自体にはほとんど費用がかからない |
| 初期の買い手 | 後から来る買い手の支払い |
| 後期の買い手 | 損失の大半を負担する。新しいトークンの多くはカーブを完走しない |
この表は第 20 章の「配分円グラフの先にある Tokenomics」、つまり誰から誰へ価値が流れるかを示します。どのトークンが成功しても失敗しても、安定して収入を得る唯一の立場はプラットフォームです。
リスクはどこにあるのか
第 24 章の十種類のリスクの中では、発行者による流動性の引き抜き、保有の集中、ボットの先回り購入の三つが目立ちます。最後のものは特に直接的です。公開メモリプールや同じブロックでは、プログラムは人よりはるかに速く動きます（第 6 章、T24）。
持ち帰る仕組み
- 発行コストがゼロになると、競争は「誰が発行できるか」から「誰が注目と流動性を得られるか」へ移ります。
- ボンディングカーブはマーケットメーカーのいない資産も取引可能にしますが、その厚みは買い手自身の資金だけに依存します。
- プラットフォームの課金は結果と無関係です。参加者の多くが損をする市場で、安定して稼ぐのは通行料を取る側です。
十八の問い
これらのトークンの多くには、取引されるという用途しかありません。「なぜ Token が必要か」への答えが「売買するため」だけなら、それは注目だけを基盤とする資産です。
プラットフォームの収益は取引量から生まれ、個々のトークンの成功からは生まれません。取引量は次々と現れる新しいトークンから生まれるため、プラットフォームにとっては発行が多いほどよいのです。
最後に参加し、カーブの外の高値で買った人です。
自分で確かめる
ローンチパッドを一つ選び、公開データを探します： ある日にいくつ発行され、そのうちいくつがカーブを完走して取引プールへ移行したかを確認します。
割合を計算し、データを取得した日付と出典を明記します。
同じ日のプラットフォームの手数料収入も探します。 二つの数字を並べ、多くのトークンが完走しなかった日に、プラットフォームがいくら稼いだかを確認します。
古くなる情報
- ローンチパッドがあるチェーン、最大手のプラットフォーム、手数料や移行の基準は急速に変わります。
- 独自の取引プールやプラットフォームトークンの導入後は、収益構造が上の表と異なっている可能性があります。